方达环宇重组*ST源药公布的数据称，经评估机构评估，方达环宇的资产为5.8亿。但当记者走近这家位于长安镇一隅的企业时，心里一沉。

  陈杰向记者提供的大概面积是60亩，但据记者目测，整个厂区占地大约在20-30亩。除了办公楼和职工宿舍是多层建筑外，厂房均是矮层。

  “从公司发布的厂区照片上看，厂房和厂房内的机器很普通，很难与5.8亿对等起来。”南京股民祝先生说。不只一位投资人怀疑5.8亿资产存在严重水分。

  因为重仓介入这只重组股，上海股民顾先生见证并参与了此公司重组的许多重大事件，他说他有充分的理由质疑这个数据的不正常。

  他以几个公开的报告为例说，2006年年报称，方达环宇的净资产为1.27亿，但半年后的2007年半年报中，这一数字变为2.44亿元，这中间还包括现金1.28亿元。

  陈杰对此解释，增加的部分，主要是ST方源的另一股东中国高新为获得公司15%的股权而注入的9000余万现金。

  “如果是2.44亿的资产被评估为5.8亿，还勉强可接受。但这这中间还包括1.28亿的现金，也就是说最多1.16亿的资产，被评估为4.52亿，高估4倍多，这属于超出正常范围的夸大。”顾先生说。

  对于评估值远高于净资产的情形，陈杰承认，这在股改前就引发争议。他没有直接解释出现这种情形的原因以及此举的目的，仅称，高估值有好有坏——好处是有利提升净资产，坏处是加重了未来几年的负担，因为这样每年需要摊销数千万元。

  “资本市场经常玩‘蛇吞象’的游戏，我认为高估方达环宇资产意在顺利重组*ST源药（ST方源前身）。”一位不愿具名的业内人士一言点破玄机。

  前述顾先生也向本刊记者透露，在保荐人平安证券作出2006年底方达环宇净资产仅有1.27亿的报告时，有流通股代表即与公司CEO许志榕有过探讨，当时一般认为，平安证券“一时疏忽”，“本来他们可能作得不留痕迹”。

  “很简单的道理，*ST源药负债数亿，你方达环宇才1.27亿的净资产，如何重组？流通股东不投反对票才怪呢！”一位业内人士说，这就是半年后的方达环宇半年报中，净资产忽然出现较大数额增长的内在原因，再后来，方达环宇的资产被评估为5.8亿。

  “稍懂其中奥妙的人都能发现，他们刻意作报表的迹象很明显。”前述业内人士说。

  著名财务侦探夏草曾对重组*ST源药的方达环宇公司2004年到2007年上半年的财务数据来进行分析后发出风险警示：从历年报表不难发现其营收、利润在长达3-4年的时间里均呈过于规律性的线％的可能存在财务造假。

  据此前公开的数据称，方达环宇2004年-2006年的净利润分别是1243万元、2279万元、3286万元，每年以1000万元的数额递增。

  在闹腾的ST方源股吧中，一位网民公布了方达环宇2006年“真实的”经营数据：

  营业额2102万元，其中：设备销售6套2080万元，出口俄罗斯设备3套，哈尔滨设备1台，金额为760万元；浏阳河1台8万元；香港设备1台40万元。再生胶粉销售58吨，金额为11万元，环保胶销售5吨，金额为1.8万元，平均售价0.36万元/吨；胶粒销售0.19万元。

  记者未能从权威渠道证实以上数据的真实性。但从数据测算的设备及胶粉单价上看，有一定可信度。

  但这一数据显然与ST方源公布的相应数据出入巨大：方达环宇2006年营业额为1亿元，净利润是3286万元。

  1月9日，本刊收到一位“知情人士”提供的未予证实的信息：方达环宇约有员工300人，2006年出售的收益累计2100万元，因没有订单以及缺乏资金，2007年处于半停产状况，很多技术骨干也因为拖欠工资辞职；设备出现质量上的问题，投诉也不能处理。

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